《港湾贸易不雅察》黄懿
5月13日，嘉乐科技有限公司的控股公司Galleinphi Inc．(以下简称：嘉乐科技)认真向SEC递交了公开版的招股阐明书，肯求以“GALE”为代码在纳斯达克上市。据悉，该公司早在2023年12月21日便向SEC递交了玄机肯求。
字据天眼查的信息，嘉乐科技第一大推动为湖州安嘉开悦科技合股企业(有限合股)，其运营主体还包括杭州嘉乐恒亚科技有限公司、景德镇嘉乐宁亚科技有限公司等。
招股书夸耀，嘉乐科技主要从事于消耗电子产品的批发。
01
受iPhone影响较大，订单减少
嘉乐科技在招股书中表露了公司的近期情况，自2023年7月以来，嘉乐科技在中国一家着名在线购物平台上推出了零卖时势。通过设立在线业务，公司不错加强与现存配合股伴的计谋关连，并为将来扩大产品目次和客户齐集铺平谈路。
嘉乐科技的谋略是在中国最受接待的通讯诳骗之一微信中创建一个销售平台。该平台将允许公司的客户在手机上购买电子拓荒和家用电器，并随时了解最新促销行为。公司将此平台设念念为产品的荟萃中心。也即是说，嘉乐科技欲开拓C端阛阓。
现在，嘉乐科技的竞争敌手主要包括，电商平台，如京东和阿里巴巴；其他电子拓荒批发商，如汇剖判齐集股份有限公司；以及电子拓荒零卖商，如苹果商店和国好意思电器。此外，嘉乐科技的产品线包括苹果品牌的移动拓荒、小米品牌的电视、好意思的品牌的空归并小米智高手机等高需求产品。
招股书夸耀，2022财年、2023财年(财政年度竣事日历为6月30日)和2024财年前六个月(贬抑2023年12月31日)(证明期内)，嘉乐科技收入鉴别为7701.57万好意思元、1.04亿好意思元、4873.25万好意思元，其中，2023财年同比增长35.0％；2024财年前六个月同比下滑25.3％；净利润鉴别为-8.10万好意思元、211.03万好意思元、-90.26万好意思元，其中，2023财年同比增长2828.4％；2024财年前六个月同比下滑222.1％。
显著看出，2023财年的营收和净利润的双增长未能不绝到2024财年上半年，双双回落，证明期内所呈现出的事迹的不踏实性，让嘉乐科技这次上市的奏效用变得难以估算。
对此，嘉乐股份指出，由于电子拓荒收入减少约1520万好意思元和其他产品收入减少约130万好意思元，才导致了2024财年上半年的营收的下滑。
招股书夸耀，嘉乐科技从事电子拓荒的销售，主要包括手机移动拓荒、电视机、空归并阛阓上需求量大的其他类型的电子产品。
其中，证明期内，来自电子拓荒的收入鉴别为7614.43万好意思元、1.02亿、4857.24万好意思元，占比鉴别为98.87％、98.49％、99.67％，2023财年同比增长34.5％；2024财年前六个月同比下滑23.8％；来自其他的收入鉴别为87.14万好意思元、157.34万好意思元、16.01万好意思元，2023财年同比增长80.6％；2024财年前六个月同比下滑89.4％。不言而喻，嘉乐科技对电子拓荒的依赖加深，来自其他的收入缩减相配严重。
对于来自电子产品的收入的减少，最新的招股书夸耀，与贬抑2023财年上半年的销售额比较，贬抑2024财年上半年的电子拓荒收入减少了约1520万好意思元，即23.8％。形成这一着落的主要原因是手机销售收入的减少。
具体来说，在贬抑2024财年上半年时期，由于iPhone 14面对来自华为手机和iPhone 13在阛阓上现存库存的强劲竞争，iPhone 14的阛阓价钱在新款iPhone 15发布前出现了剧烈波动。因此， 淮安天马工具制造有限公司嘉乐科技减少了对移动拓荒尤其是iPhone磋议产品的采购， 浙江海神电器有限公司以幸免在2023年第一财季出现任何潜在的库存耗费。采购减少导致电子拓荒销售减少。此外，双辽市三欧食用油有限公司营收减少亦然由于2023年6个月东谈主民币兑好意思元汇率较2022年6个月贬值2.8％。
而对于贬抑2024财年上半年，其他产品销售额的暴减，嘉乐科技指出，销售其他产品主要包括医疗用品、居品、非金属矿产品等技俩。其他产品的销售以客户的需求为基础，并不是嘉乐科技的主要业务。与贬抑2023财年上半年比较，嘉乐科技于贬抑2024财年上半年收到的订单减少，因此其他产品收入减少。
中央财经大学副讲授刘春生向《港湾贸易不雅察》指出，“嘉乐科技在以前几个财年的收入和净利润有比较大的波动，这种不踏实性可能会让投资者产生一些疑虑，挂牵公司比如说将来的盈利技艺、是否可握续，越过是在IPO阶段，投资者对于公司的将来发展出路还詈骂常关爱。事迹的不踏实可能会裁汰他们的信心，从而影响到IPO的奏效用。纳斯达克行动大师最大的证券阛阓对于上市公司的事迹和踏实，王人有一定的要求。天然说具体尺度可能会因为公司所处的行业、限度等身分有所不同，但通常而言，纳斯达克但愿看到上市公司具有踏实的盈利技艺和邃密的发展出路。因此嘉乐科技在IPO进程中，需要向投资者充分展示其业务模式的踏实性和将来的增长后劲。”
02
对主要供应商大幅让利，前五大客户依赖严重
对于手机品牌的销量份额，阛阓调研公司BCI于2023年12月24日发布的数据夸耀，就2023年第1周全第50周的累计销量份额而言，中国手机阛阓排行前五的厂商鉴别为苹果移动拓荒(17.1％)、VIVO(16.7％)、OPPO(16.0％)、荣耀(15.3％)、小米(14.7％)、华为(11.9％)。
招股书夸耀，嘉乐科技主要通过两个渠谈采购拓荒，手机配件领先是授权一级分销商，所谓一级分销商，是指与苹果移动拓荒主要制造商致密配合的分销商。其次是电商平台，嘉乐科技如期与大型电商平台斗殴，尤其是当它们以比现行阛阓价钱更优惠的价钱提供苹果移动拓荒时。
其中，天然苹果移动拓荒以17.1％的份额排行第一。关联词，从具体的阛阓份额来说，苹果品牌未能和后几位的手机品牌拉开差距。为此，嘉乐科技现在仅采购苹果品牌和小米品牌的移动拓荒具有一定的局限性，参考阛阓的本体情况，这一采购的安排亦然较为不对理的，也不错看出嘉乐科技在采购渠谈方面的局限。
招股书夸耀，证明期内，有一家主要供应商鉴别占嘉乐科技总采购的93.48％、93.46％、47.9％。
该供应商为杭州权石科技有限公司(下称“杭州权石”)，主要向嘉乐科技提供苹果移动拓荒。杭州权石是嘉乐科技的先前推动，通盘权于2021年12月22日竣事。
值得属目的是，嘉乐科技与杭州权石于2021年9月15日签署了一项框架配合条约，灵验期三年。字据本条约，主要供应商容许提供采购回扣，金额为嘉乐科技从供应商处年度采购总数的0.5％至0.7％。随后，于2023年8月15日，嘉乐科技与杭州权石坚毅了第一份补充条约，经受更优惠的采购回扣，金额为年度采购总数的6％至8％。
也即是说，嘉乐科技不仅是供应商渠谈的数目有限，甚而不休地增长对供应商的让利幅度。
与此同期，嘉乐科技面对客户时雷同存在依赖性较高的情况。
字据嘉乐科技露馅的销售额逾越10％的客户，然则不同财年之间的稳妥适度条目的客户数目并不一致。其中，2022财年的主要客户有2名，其销售占比鉴别为76.00％、18.77％，所有这个词为94.77％；2023财年的主要客户有4名，其销售占比鉴别为25.68％、17.93％、14.31％、12.01％，所有这个词为69.93％；2024年财年上半年的主要客户有2名，其销售占比为鉴别为55.02％、18.56％，所有这个词为73.58％。
此外，证明期内，前五大客户鉴别占总销售额的98.9％、79.5％、95.1％。
不错看出，2023财年，嘉乐科技对主要客户的销售占比较为健康，不会存在严重依赖单一客户的情况，关联词到了2024财年上半年，对最大客户的依赖再次加深。
尽管嘉乐科技在高下流关连中均处于被迫的状况，供应商和客户均较为推动，公司在销售方面的支拨却是盈篇满籍。
招股书夸耀，2022财年至2023财年以及2024年3月31日，嘉乐科技的职工鉴别为23名、40名、41名。其中，搞定部门职工鉴别为3名、2名、2名；行政部门职工鉴别为5名、6名、10名；业务部门职工鉴别为15名、27名、24名；时期部门职工鉴别为0名、5名、5名。公司业务部门的职工数目最多。
证明期内，销售用度鉴别为6.04万好意思元、44.35万好意思元、16.60万好意思元，2023财年同比增长634.6％；2024财年前六个月同比增长34.0％。
03
收到监管部门补充材料，第二大推动股权被冻结
除此以外，嘉乐科技这次递表也收到了监管部门的补充材料要求。
5月17日，中国证监会发布《境外刊行上市备案补充材料要求公示(2024年5月10日至2024年5月16日)》。中国证监会对嘉乐科技等5家企业出具补充材料要求。其中，证监会要求嘉乐科技阐明股权架构、股权转让、谋略合规等事项。
具体来看，证监会请嘉乐科技就以下事项补充阐明，请讼师进行核查并出具明确的法律主见：
一、对于股权架构，请阐明：(1)境内运营实体与公司层面推动握股比例不一致的原因，磋议安排是否存在股权代握，并阐明可能导致的股权纠纷、贬抑权踏实风险及搪塞要领；(2)对于境外搭建离岸架构和返程投资波及的外汇登记、境外投资、外商投资等监管才略方面正当合规的论断性主见。
二、对于股权转让，请阐明：(1)景德镇众盛创相投股企业(有限合股)2023年9月入股嘉乐科技的出资时刻早于里面有野心才略现及时刻的原因及合规性；(2)境内运营实体德嘉宏智2021年11月、2022年1月、2022年4月股权转让的订价依据及合规性，是否存在代握、利益运送等情形。
三、对于谋略合规，请阐明：(1)杭州权石科技有限公司与公司之间的关联关连，并就磋议贸易行为的着实性和合规性出具明确的论断性主见；(2)部分主要境内运营实体注册成本未缴足的原因及合规性，是否对公司业务运营和偿债技艺形成要紧不利影响。
在正当合规层面，据企业预警通和天眼查夸耀，2024年5月15日，于(2024)粤0305民初4977号案件中，被扩充东谈主祝镓阳(嘉乐科技天然东谈主推动，握股14.9328％，为第二大推动)被广东省深圳市南山区东谈主民法院冻结其握有方针数额为 376.7176 万元的嘉乐科技股权。
2024年3月24日，浙江德嘉宏智科技有限公司(嘉乐科技握股51％)因通过登记的住所不祥谋略所在无法磋议手机配件，被杭州市拱墅区阛阓监督搞定局列入谋略颠倒名录。(港湾财经出品)
